¿Qué es el backwardation y por qué ocurre?

 

¿Qué es el backwardation?

 

El backwardation es la situación que se da con los futuros financieros cuando valen menos en el futuro que ahora.

 

Backwardation es una palabra inglesa que deriva de backward.

¿Sabes qué significa backward?

Hacia atrás.

¡Quédate con esto!

backward = hacia atrás

Nos va a ayudar a entender el concepto.

Continuemos…

El backwardation es una situación que se da con los futuros financieros.

Concretamente cuando el precio de los futuros financieros es más bajo que el precio actual.

Es decir…

El precio del futuro va hacia atrás.

Por cierto, tal vez veas en algunos sitios que hablan de precio spot.

Suena muy técnico,

pero no te apures.

El precio spot es simple y llanamente el precio actual.

Sigamos con el backwardation.

 

¿Por qué ocurre esto?

Pues por la ley que casi todo lo rige:

La ley de la oferta y la demanda.

 

Cuando hay más oferta que demanda de futuros el precio baja.
Entonces se da la situación de backwardation.

 

Te lo voy a explicar con un ejemplo para que te quede más claro.

Imagina que tienes una empresa que explota yacimientos petrolíferos.

Chorro Negro se llama tu compañía.

Sí, lo reconozco, no he estado muy inspirado con el nombre…

La cuestión es que tu negocio principal consiste en vender petróleo.

De modo que su precio te importa.

¡Te importa mucho!

Normal, pues afecta directamente a tu rentabilidad.

La cosa es que estás casi seguro de que el precio va a bajar.

Así que ofertas futuros a un precio determinado.

Ese precio, obviamente, tendrá que ser más bajo que el precio actual.

Si por la razón que sea tú crees que el precio va a bajar,

es lógico pensar que el resto de profesionales también lo creen.

Difícil sería vendérselo más caro cuando se esperan bajadas,

¿no crees?

Bueno, la cuestión es que aunque el precio es más bajo que el de ahora,

es un precio que consideras bueno para ti.

Sobre todo porque quieres cubrirte ante la eventualidad de que en el futuro aún valga menos.

Muy bien, pues retomando la ley de la oferta y la demanda…

Ahí tienes la oferta.

Los vendedores ofertan futuros para protegerse de una caída.

Como se barrunta que el precio va a bajar,

no nos engañemos,

el interés en comprar será menos.

Como la oferta es mayor que la demanda,

pues el precio baja.

Es por esto que el precio del futuro para una fecha concreta será menor que el precio actual.

¿Y cómo se llama cuándo el precio del futuro financiero vale menos que el precio spot?

¡Backwardation!

Muy bien, parece que ya lo tenemos.

Échale un vistazo a la gráfica que dibuja la evolución del precio en backwardation:

 

backwardation

 

¡Recuerda! En el backwardation el precio disminuye con el tiempo. La gráfica va hacia abajo.

 

¿Y qué pasa si ocurre lo contrario?

Pues lo contrario también puede ocurrir.

Te lo explico en un artículo parecido a esto.

Se llama contango.

 

¿Y por qué debería interesarme esto del contango y backwardation?

Por un lado porque el saber ni ocupa lugar ni hace ningún mal.

Por otro para evitar que la líes invirtiendo en según que ETFs.

¡Tal y como lo hice yo mismo con un ETF sobre petróleo!

¡Créeme! Es importante.

Te lo cuento en detalle en entendiendo los ETFs sobre petróleo.

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