¿Qué es el scrip dividend?

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¿Qué es el scrip dividend?

 

En el artículo anterior hablábamos sobre los tipos de dividendo.

Ahí decíamos, respecto a la modalidad de pago,

que hay dos formas de retribución:

  • Dinero
  • Scrip dividend

 

El scrip dividend o dividendo en acciones retribuye al accionista con acciones en lugar de dinero.

 

El primero no requiere explicaciones:

Llega la fecha de pago y te ingresan el dinero.

Sencillo.

El segundo tiene otras particularidades.

Vamos con ellas.

El scrip dividend consiste en retribuir al accionista con acciones en vez de con dinero.

También se le conoce como dividendo en acciones o dividendo flexible.

 

¿Con el scrip dividend aumento mi participación en la empresa?

Pues mira tú por donde no tiene por qué ser así.

Esto se debe a que la empresa puede hacer el reparto de acciones de dos maneras:

  • Entregando acciones de la autocartera de la empresa
  • Creando nuevas acciones

 

Si la empresa entrega acciones de su propia cartera SÍ que aumenta la participación del accionista.
Si las acciones que se reparten son creadas a tal fin el accionista NO aumenta su participación.

 

En el primer caso sí que es un verdadero pago,

ya que las acciones existen previamente.

Por tanto junto con el aumento del número de acciones

aumenta también nuestra participación en la empresa,

que es lo que interesa.

Por un contrario si la empresa crea nuevas acciones,

lo que está haciendo es un ampliación de capital.

Esto no es remuneración alguan,

ya que el accionista se queda igual de rico o de pobre que antes.

Voy a explicarme con un ejemplo.

Imaginemos una empresa con un capital social de mil acciones.

La autocartera de la empresa es de 500 de esas acciones.

Tú posees 100.

En términos de porcentaje tenemos que:

El 50% del total de las acciones corresponden a la empresa.

El 10% a ti.

Y el 40% restante a otros accionistas.

Llegado el momento de pagar a los inversores la empresa decide hacer una remuneración con acciones de su cartera.

Es decir,

la empresa va a reducir su participación,

para repartirla entre los inversores.

Lo va a hacer en una proporción de 1 acción por cada 10 que se posean.

Como tienes 100 te darán 10 más.

O sea, 110 acciones.

El resto de accionistas pasarán de repartirse 400 acciones a 44o.

Y la empresa se quedará con 450.

De modo que las proporciones de participación cambian quedando así:

El 45% del total de las acciones corresponden a la empresa.

El 11% a ti (no está nada mal…).

Y el 44% al resto del accionariado.

Todos aumentan su participación,

con excepción de la empresa,

que la reduce.

Como aumenta el porcentaje de empresa que posees,

realmente sí que has sido retribuido con el scrip dividend.

Ahora vamos a ver el mismo supuesto con la salvedad de que la empresa no va a coger las acciones de su autocartera,

va a emitir todas aquellas acciones que necesite.

en lugar de cogerlas de su autocartera.

Decíamos que hacíamos el reparto en los mismos términos que la vez anterior,

es decir,

del total de 1000 acciones que constituyen el capital social:

la empresa tiene 500 acciones,

tú 100,

y el resto de accionistas 400.

Esto son participaciones del 50%, 10% y 40%.

El reparto del scrip dividend va a ser, igualmente, a razón de 1 acción por cada 10 que se posean.

La cosa es que la empresa en vez de darlas de las que ella tiene,

va a emitir tantas como necesite.

En este caso un 10%.

Así pues el capital social pasará de ser de 1000 acciones a 1100.

Se procede al reparto y la cosa queda así:

La empresa tiene 550 acciones,

tú 110,

y el resto del accionariado 440.

Parecen más,

pero las participaciones son iguales antes y después.

100 acciones eran el 10% del total de 1000,

de la misma manera que 110 son el 10% de 1100.

Podríamos decir que es una variante bursátil del timo de la estampita.

La empresa emite nuevas acciones,

con esta maniobra aparenta realizar un pago,

pero en verdad no es así.

¡No sale dinero alguno de su caja!

Esta forma de ejecución del scrip dividend es lo que se denomina una ampliación de capital liberada.

Pero vamos,

que puedes llamarlo como quieras,

ellos hacen como que te pagan,

si tú te quedas contento…

Bueno, tú mismo.

Pero la cosa no es para sonreír mucho.

Veamos a continuación que opciones tiene un inversor ante un scrip dividend.

 

¿Qué hay que hacer cuando se reparte un scrip dividend?

Cuando una empresa ofrece un scrip dividend,

el número de acciones que corresponden a cada inversor se concreta mediante el reparto de derechos.

Por cada acción que posea un inversor,

recibe un derecho.

A un determinado número de derechos,

el número que la empresa determine,

corresponderá una nueva acción.

 

En los scrip dividend el reparto de acciones se hace en función del número de derechos que se posean (1 derecho = 1 acción). El accionista decidirá si prefiere vender sus derechos o canjearlos por acciones.

 

Una vez otorgados los derechos podemos hacer tres cosas:

  • Vendérselos a la empresa al precio que ésta indique.
  • Venderlos a mercado, con las fluctuaciones que pueda haber.
  • Canjear los derechos por acciones.

Venderlos supondrá, como es lógico, cobrar dinero.

Sería una manera de hacer efectivo el dividendo.

La decisión sobre si venderlos a la empresa o a mercado es cosa nuestra.

La opción de canjear los derechos por acciones nos lleva al escenario explicado anteriormente.

Esto es,

interesará o no según la empresa reparta acciones propias o emita acciones nuevas.

Cabe destacar además que, si se opta por el cobro,

nuestra participación en la empresa disminuirá,

porque claro,

tendremos el mismo número de acciones,

pero como todos los que opten por el canje la aumentarán

nuestra proporción se reduce.

Espero haya quedado claro qué es un scrip dividend,

qué opciones hay,

y cuáles son las consecuencias.

Finalizaremos esta serie de artículos dedicados a los dividendos con la fiscalidad de los dividendos.

 


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