¿Qué es un dividendo?

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¿Qué es el dividendo?

El dividendo es un dinero que algunas empresas reparten a sus accionistas.

Hasta aquí imagino que no cuento nada nuevo a nadie.

 

El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que ésta reparte proporcionalmente entre sus accionistas.

 

¿Pero de dónde se supone que sale ese dinero?

De los beneficios.

O al menos eso se supone…

Me explico.

Por definición el dividendo es la parte del beneficio de la empresa que ésta entrega a sus accionistas.

Lo que ocurre es que en ocasiones las empresas maquillan sus resultados,

y si son acciones con un buen historial en reparto de dividendos,

cuando las cosas no van tan bien,

tal vez sigan repartiéndolo.

Y si una empresa pasa por un bache temporal,

pues bueno, no pasa nada,

pero como empiece a ir mal y se empecine en mantener el dividendo,

pues crea un espejismo que no sólo no mejora su situación sino que la empeora.

Es como no llegar a final de mes y pedir un préstamo para ir de vacaciones.

Sí, tienes beneficios (tu sueldo),

pero no te llega,

así que bien del todo no está la cosa.

Y coges y te vas de vacaciones,

así que desde fuera parece que las cosas van bien.

Pero no es así. No van bien.

Es más, si te endeudas para irte de vacaciones,

cuando vuelvas la cosa estará aún peor.

Pues con una empresa puede pasar igual,

sí, en bruto puede tener beneficios,

pero habrá que valorar si estos son suficientes para garantizar la viabilidad del negocio.

Si se endeuda para hacer cosas como recomprar acciones o pagar dividendos…

Pues mal. Creo que no hace falta explicarlo.

Afortunadamente no es una práctica habitual.

Retomo el hilo…

Los dividendos son la parte de los beneficios de la empresa que se reparte entre los accionistas.

Aquí entra el concepto del beneficio por acción o BPA.

Si cogemos el beneficio neto de una empresa y lo dividimos entre el número de acciones que componen el capital social,

tenemos el beneficio por acción.

 

¿Qué es el pay-out?

Como decía el dividendo se paga de los beneficios.

La parte total de los beneficios que corresponde a cada acción es el BPA.

¿Se reparte la totalidad del BPA cómo dividendo?

No.

 

El pay-out es la parte del beneficio por acción que una empresa decide repartir con sus accionistas en forma de dividendo.
El pay-out suele expresarse en forma de porcentaje.

 

Las empresas pueden utilizar sus beneficios de muchas maneras.

Amortizar deuda,

realizar inversiones, lo que sea.

Por lo que sólo se reparte una parte del beneficio correspondiente a cada acción.

La parte que se reparte,

¡vaya rima!

es el pay-out.

El pay-out se suele expresar en términos de porcentaje.

Vamos con un ejemplo:

Imaginemos una empresa que reparte dividendo.

Se llama… Timofónica.

Tiene unos beneficios por acción de 10 €.

Decide que va a pagar un dividendo con un pay-out del 40%.

Así que el dividendo será el 40% de 10 €, es decir,

4 € por acción.

Fácil, ¿no?

 

¿Afecta el pago del dividendo a la cotización?

Pues sí, sí que afecta.

No es ningún regalo como algunos se creen.

El dinero que te pagan como dividendo se resta a la cotización de la acción.

 

Las acciones de una empresa descuentan de su cotización el importe que se reparte como dividendo.

 

Así pues, si nuestras acciones de Timofónica estaban a 100 € antes del dividendo,

cuando lo paguen estarán a 96 €.

Yo lo veo un poco una tontería.

Es como que te diga…

Déjame tu cartera que te voy a dar la propina.

Entonces tu me dejas la cartera,

de entre el dinero que llevas te cojo 5 €,

te los doy y te digo:

Toma, para un café.

¿Cómo se te ha quedado el cuerpo?

Porque eso es un dividendo.

Te cogen un dinero que es tuyo y te lo dan como si te regalaran algo.

Pero es la cosa no acaba ahí…

 

¿Hay que tributar por los dividendos?

¡Exacto!

No sólo te dan un dinero que es tuyo.

¡Es que además vas a tener que pagar impuestos por él!

 

En la declaración de la renta de cada año debe tributarse por los dividendos recibidos.
El dividendo supone tributar dos veces por el mismo beneficio.
Primero lo hace la empresa y después el accionista.

 

Pero si todavía no te parece suficientemente malo has de saber que…

Vas a tributar por él dos veces.

Me explico:

La empresa ya tributó por ese beneficio.

Recuerda que el dividendo se reparte con el beneficio neto, no el bruto.

Y no te equivoques,

tú eres propietario de la empresa.

Por lo que en principio ya habrías tributado por ese dinero…

Pero lo volverás a hacer.

La primera vez cumpliste con el fisco como empresa vía el impuesto de sociedades,

y ahora lo volverás a hacer como individuo vía IRPF (impuesto sobre la renta de las personas físicas).

En cualquier caso quiero que quede muy claro que:

pagar impuestos supone una pérdida directa de poder adquisitivo.

Conviene valerse de todos los métodos legales para evitar o demorar su pago.

Así que si pagarlos una vez es malo,

¡imagina dos!

Resumiendo…

Lo diré muy clarito para que te lo grabes a fuego:

La fiscalidad del dividendo es una caca.

Ejemplo:

Tienes 10 acciones de Timofónica.

Cada una a 100 €.

O sea, tienes 1000 €.

Cobras un dividendo de 4 € por acción.

Como tienes 10 acciones cobras…

40 €,

por lo que pasas a tener 960 € en acciones.

De esos 40 € tienes que tributar un 19%.

Eso son 7,6 € (te chafo la sorpresa… Son los que vas a perder).

Lo que quiere decir que te quedan limpios 32,4 €.

Resumiendo entre tus acciones (960 €) y tus dividendos (32,4 €) tienes 992,4 €.

Si no hubiera habido reparto de dividendos tendrías tus acciones mondas y lirondas, o sea, 1000 €.

¿Qué es mejor?

Hay auténticos talibanes del dividendo que no llevan nada bien que se cuestione esta estrategia.

En fin, yo por esta razón no la acabo de ver.

Son números.

No entran a debate.

Saca tus propias conclusiones.

Además…

Son muchos los inversores que utilizan los dividendos para comprar más acciones,

así que además de tributar tendrán que pagar la comisión del broker…

Vamos, que para eso mejor que no te den nada.

Así te ahorras trabajo y dinero.

 

¿Si una empresa no reparte dividendos es porque no tiene beneficios?

Para nada.

No hagas una asociación dividendo beneficio porque no es así.

Si una empresa no tiene beneficios,

seguramente no dará dividendos.

Si una empresa tiene beneficios,

puede optar por repartir dividendos,

o por reinvertir el beneficio en seguir creciendo.

 

Hay empresas que a pesar de tener grandes beneficios no reparten dividendos, principalmente porque realizan inversiones para que el negocio siga creciendo.

 

Las empresas que tienen beneficios y lo reinvierten es porque,

tienen posibilidades de expansión o abren nuevas vías de negocio.

Y por lo general,

tienden a revalorizarse mucho más.

Al contrario de lo que decíamos antes…

¡Se gana dos veces!

Por lo que crece la empresa si usa los beneficios bien,

y por lo que se ahorra uno en impuestos.

Como puedes ver el tema de los dividendos tiene su miga.

Seguiremos con otro aspecto importante en el siguiente post: La rentabilidad por dividendo.

 


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